古代一山村，众乡亲抬着供品，载歌载舞欢庆喜雨、敬祭河神。热闹的鼓乐声传至深山妖洞。山妖欲寻美女作乐，令狼怪等携狂风黑云去抢。刹时，飞砂走石，草帽、花伞被狂风吹得满天飞舞，河边的乡民惊逃四散。山妖们将姑娘们拦住，众姑娘不从，被山妖用水火珠烧死。为解救众姐妹们脱难，美丽善良的苗香姑娘甘愿一死献身。山妖狂喜，众小妖架苗香飞回山洞。苗香被困山洞，欲求一死未成。山妖摇身变成一美貌小生向苗香逼婚，苗香宁死不从。山妖使出妖法，苗香的家乡顿时洪水泛滥。面对家乡的惨景，苗香只好强忍屈辱。山妖答应改恶从善，苗香信以为真。乡亲们认定苗香已死，为颂其美德而建造香魂庙，日日进香。阴森恐怖的墓地，闪闪磷火随风飘游。山妖率众妖吃人作乐，苗香见山妖本性未改，愤慨万分。她与洞中蚕仙侍娥定计要除掉妖患。惊蛰之夜雷电交加，众山妖惊慌避难。苗香和蚕仙趁机里诮外合盗得山妖的宝物--一颗既能发水、又能纵火的宝珠，将山妖、狼怪等全部杀死。欣喜若狂的苗香、侍娥对视着怔住了。原来，盗宝时，苗香的脸已被烧毁。蚕仙敬慕苗香，舍身相助，它吐尽最后一根丝为苗香织了一幅面锦。苗香回到家乡，途经香魂庙。众乡亲见到她都疑是鬼魂，夺路而逃。苗香痛定而思，自己容貌已毁，又失身山妖，现妖患已除，何必再给大家添惊恐呢。苗香遂举起水火珠自焚。烈火中她化作白衣少女飘然升起，同会侍娥，双双遨游苍穹，迎着美丽的晚霞飞向远方。